政策驱动A股分红生态升级 价值投资逻辑重塑加速

据新华社5月26日消息，为贯彻落实党中央关于完善中国特色现代(xiàndài)企业制度的战略部署，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》（以下简称(jiǎnchēng)《意见》）。其中提出，“推动上市公司(shàngshìgōngsī)开展(kāizhǎn)中长期激励(jīlì)，制定稳定、长期的现金分红政策”。 近年来，在政策不断引导与监管持续推动下，A股上市公司(shàngshìgōngsī)加速构建(gòujiàn)起契合资本市场深化改革需求、彰显中国特色现代企业(qǐyè)(qǐyè)制度优势的分红生态。一方面，上市公司分红规模在屡创新高的同时，金额高、比例(bǐlì)高、频次高的“三高”特征愈发鲜明(xiānmíng)；另一方面，一系列与之相关的创新型金融工具产品应运而生，驱动市场加速形成“分红吸引资金—资金支持企业发展—企业提升分红”的良性循环。 中山大学岭南学院教授(jiàoshòu)韩乾对《证券日报》记者表示，尽管(jǐnguǎn)A股市场分红总额(zǒngé)屡有突破，但结构上仍存在分化。《意见》旨在重塑企业(qǐyè)价值评估的“时间坐标”，推动公司从“规模扩张”转向“质量提升”和“利益共享(gòngxiǎng)”。未来，随着政策的细化(xìhuà)落地，现金流充沛、盈利稳定的行业，如银行、能源、消费龙头等，将率先强化分红承诺；科技、生物医药等成长型行业则面临(miànlín)平衡难题，或需配套股权激励等中长期工具，平衡创新发展与回报股东的关系。 在一系列政策的推动引导下，我国资本(zīběn)市场正加速构建具有自身特色的分红生态(shēngtài)。 从2024年A股上市公司分红情况来看，不但(bùdàn)分红规模连续第三年突破2万亿元（近2.4万亿元），且“三高”特征进一步凸显(tūxiǎn)。 根据中国上市公司(shàngshìgōngsī)(gōngsī)(gōngsī)协会数据，截至5月7日，全市场有3751家(jiā)上市公司公布或实施2024年经营年度现金分红方案，平均股利支付(zhīfù)率37.78%，其中1277家股利支付率超(chāo)50%。此外，盈利公司拟分派现金股利的(de)比例提升至89.20%（剔除当年经营亏损(kuīsǔn)仍坚持分红的情况），其中2093家公司连续5年进行现金分红。同时，全市场265家公司现金分红金额超10亿元，33家公司超100亿元。年内实施季度或半年度分红的公司达1013家，较2023年实现大幅增长。 亮眼的“三高(sāngāo)”分红特征，不仅彰显了上市公司的价值创造(chuàngzào)能力，更推动了资本市场的金融工具创新(chuàngxīn)。稳定且可观的分红现金流，为红利指数(zhǐshù)基金、高股息ETF等金融衍生品的诞生与发展提供了丰沃土壤。据Wind资讯数据统计(tǒngjì)，截至目前，年内累计有35条红利指数“上新”，同比增长94.44%。 这些产品(chǎnpǐn)依托高分红(fēnhóng)标的，精准对接社保基金、保险资金等长期资金的配置需求，驱动A股市场形成“分红吸引资金—资金支持企业发展—企业提升分红”的良性循环。据Wind资讯数据统计(tǒngjì)，截至目前，A股市场共有37只红利ETF产品，资产净值(jìngzhí)累计(lěijì)达937.82亿元，相较2024年底增加47.22亿元。 韩乾表示，长期资金天然偏好具备稳定分红能力的(de)标的，而红利ETF产品通过精准聚焦高分红上市公司，形成(xíngchéng)高效的投资选择。在长期资金持续配置红利ETF的过程中，这种投资偏好正向(xiàng)传导至(zhì)上市公司，促使企业主动完善可持续分红机制，进而推动A股市场加速(jiāsù)向价值投资转型。 引人关注的(de)是，《意见》提出“推动上市公司开展中长期(zhōngchángqī)激励，制定稳定、长期的现金分红政策”，为平衡不同行业发展特征、破解市场结构性矛盾提供了政策指引。未来，如何在(zài)坚守“利益共享”原则的同时，为成长型企业预留创新发展空间，将成为完善中国特色现代企业制度、优化(yōuhuà)资本市场生态(shēngtài)的关键命题。 更多资讯或合作欢迎关注中国(zhōngguó)经济网官方微信（名称(míngchēng)：中国经济网，id：ourcecn） 更多内容(nèiróng)或合作(hézuò)欢迎关注中国经济网官方微信（id：ourcecn）